ETF monetari, misurati

Gli strumenti per parcheggiare liquidità, analizzati come nessun altro fa: costi misurati sulla tracking difference (non solo dichiarati sul KID), tassazione white list semestre per semestre dal nostro database, panieri archiviati ogni giorno e confronti ad armi pari. Una recensione per fondo, poi il confronto.

E da oggi il censimento completo: tutti i monetari nella Ricerca ETF — costi totali, rischio KID, prestito titoli e tracking difference, fondo per fondo.

XEON · Sintetica (swap)

ETF monetario Xeon: cos’è, quanto rende e perché non è «rischio zero»

Il monetario è davvero al riparo dalle perdite? Con i dati alla mano guardiamo Xeon, l’ETF monetario più diffuso: costi, rischi, e un max drawdown che è durato quasi dieci anni. Più un calcolatore per il rendimento reale.

C3M · Fisica (titoli veri)

ETF monetario C3M: titoli di Stato veri per parcheggiare liquidità

C3M compra BOT e cugini europei davvero: replica fisica, aliquota fiscale al 12,6% e costi che — misurati — sono la metà di quelli scritti sul KID. L’analisi con 9 anni di dati e il confronto con XEON, semestre fiscale per semestre fiscale.

Il colpo d’occhio

Fondo	Replica	TER	Costo misurato	Aliquota oggi	Fiscalità
XEON	Sintetica (swap)	0,10%	~10 pb/anno	15,46%	variabile col collaterale
C3M	Fisica (titoli veri)	0,14%	~15 pb/anno	12,64%	stabile (98-99% white list)

Costo misurato = distanza fondo-indice sul NAV ufficiale (tracking difference). Aliquota effettiva italiana dal nostro database white list, semestre corrente: conta il semestre in cui vendi. Dettagli e metodologia nelle recensioni.

Cosa dice la normativa (e perché Xeon è comunque «monetario»)

In Europa i fondi monetari veri e propri sono regolati dal regolamento UE 2017/1131 (MMF): per usare quel nome un fondo dev’essere autorizzato come tale e investire in strumenti di mercato monetario — titoli brevissimi, depositi, pronti contro termine — con vincoli stretti su scadenza media, liquidità giornaliera e qualità del credito.

Il paradosso è che molti degli «ETF monetari» più usati non rientrano in quella definizione. Xeon replica il tasso €STR overnight tramite uno swap: non compra BOT né depositi, e il suo stesso emittente lo archivia tra gli obbligazionari. I fondi sui T-bill comprano titoli di Stato a scadenza brevissima: comportamento da parcheggio, veste obbligazionaria. «Monetario», nel linguaggio del mercato, descrive il comportamento — rendimento vicino al tasso a breve, oscillazioni minime — non la categoria giuridica.

Noi facciamo lo stesso, e lo diciamo apertamente: nella Ricerca ETF l’etichetta «monetario» segue il benchmark dichiarato (tasso overnight o T-bill), perché è ciò che serve a chi parcheggia liquidità. E la verifica formale ora c’è: incrociamo il censimento con il registro ufficiale ESMA dei fondi monetari autorizzati.

Gli ETF del censimento autorizzati come fondi monetari

Questi sono gli ETF del nostro censimento presenti nel registro ufficiale ESMA dei fondi monetari autorizzati ai sensi del regolamento UE 2017/1131 — fondi monetari di legge, non solo di comportamento:

Fondo	Tipo (registro)	Autorizzato dal
Amundi EUR Cash Active UCITS ETF Acc · CMMF	Standard VNAV	4 nov 2025
iShares € Cash UCITS ETF · YCSH	Short-term VNAV	18 ott 2024
Vanguard EUR Cash UCITS ETF EUR Acc · VCSHA	Short-term VNAV	30 ott 2025
Vanguard EUR Cash UCITS ETF EUR Dist · VCASH	Short-term VNAV	30 ott 2025

Fotografia del registro ESMA del 2 ottobre 2026, rinnovata ogni mese. Gli altri «monetari» della Ricerca — overnight-swap e T-bill — non compaiono nel registro: non sono fondi monetari ai sensi del regolamento, ed è normale così. Registriamo un fatto, non esprimiamo un giudizio: la scelta fra le due famiglie dipende da ciò che cerchi.

Cerchi altri ETF monetari?

Nella Ricerca ETF trovi tutti i monetari del censimento — overnight e T-bill — con costo totale (TER + transazione del KID), rischio KID, prestito titoli e grafico a 12 mesi, e da ogni riga arrivi alla scheda con la tracking difference anno per anno.

Apri la Ricerca ETF sui monetari →

In lavorazione: le prossime recensioni della serie (tra i candidati: LEONIA, PIMCO Euro Short Maturity, e gli altri monetari quotati a Milano) e il confronto finale di categoria.

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