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I titoli ETC offrono un'esposizione all'oro, con una copertura del cambio (FX) alla sterlina britannica, senza che sia necessario acquistarne la proprietà in forma fisica. I titoli ETC possono essere comprati o venduti su una o più borse valori. Ogni titolo ETC corrisponde a una quantità specifica di oro, detta «diritto al metallo» per titolo. Il diritto al metallo era inizialmente di 0,0155 once troy (un'oncia troy equivale a 31,1035 grammi) di oro e si riduce quotidianamente per riflettere (i) la commissione di base e (ii) la percentuale di commissione di copertura FX (insieme, le commissioni). Il prezzo d'asta dell'oro utilizzato per i titoli ETC è quello determinato dalla London Bullion Market Association (LBMA) alle 15:00, ora di Londra. Il livello delle commissioni e il diritto al metallo corrente sono indicati su www.etf.dws.com. La percentuale di commissione di copertura FX remunera l'elemento di copertura del cambio, che cerca di ridurre la differenza tra la valuta in cui sono denominati i titoli ETC (sterlina britannica) e quella in cui è denominato il oro (dollaro USA (USD)). Eventuali utili o perdite della copertura FX sono anch'essi computati nel diritto al metallo e incidono sul valore del titolo ETC.

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L'emittente pubblica ogni giorno un valore calcolato per titolo, pari al prezzo dell'oro moltiplicato per il diritto al metallo. Questo valore non coincide con il prezzo del mercato secondario (di acquisto o di vendita). L'emittente cercherà di detenere una quantità di oro sufficiente a coprire le proprie obbligazioni derivanti dai titoli ETC.

Al rimborso, l'agente per il metallo (JPMorgan Chase Bank N.A.) venderà il metallo e i proventi saranno utilizzati per pagare gli importi dovuti ai portatori dei titoli. Fatti salvi eventuali importi corrisposti per rimborso anticipato, nessun importo è dovuto sui titoli ETC prima della scadenza. Al rimborso è previsto che il titolo ETC divenga esigibile per un importo pari al maggiore tra (i) la media ponderata dei prezzi ai quali l'agente per il metallo riesce a vendere il oro in un periodo determinato prima della data di rimborso, moltiplicata per il diritto al metallo a quella data, e (ii) il 10 per cento del prezzo di emissione del titolo ETC. Tuttavia, poiché la capacità di effettuare tale pagamento dipende dai proventi disponibili dalla vendita dell'oro, in determinate circostanze i portatori potrebbero non ricevere alcun pagamento o ricevere meno del 10 per cento del prezzo di emissione. I titoli ETC non pagano interessi periodici. Se l'emittente decide di rimborsare anticipatamente i titoli ETC, è possibile che al rimborso venga aggiunto o sottratto un importo per interessi derivante dal realizzo dell'oro.

Il valore per titolo ETC e il prezzo di mercato secondario dei titoli ETC possono tanto scendere quanto salire per tutta la loro durata. I titoli ETC non sono a capitale protetto ed è possibile perdere in parte o per intero l'investimento. Gli investitori devono sapere che, investendo, non riceveranno la consegna fisica di alcun quantitativo d'oro.

Informazioni più dettagliate sull'emittente dei titoli ETC, come il prospetto (in inglese e tedesco) e la relazione annuale e semestrale (in inglese), sono disponibili gratuitamente online su www.etf.dws.com. Per maggiori dettagli sui titoli ETC si rimanda al prospetto, disponibile su www.etf.dws.com.

Investitore al dettaglio a cui si intende commercializzare il prodottoQuesto prodotto ETC è destinato a investitori al dettaglio che: (i) cercano un prodotto che offra esposizione all'andamento del sottostante; (ii) hanno un orizzonte di investimento di lungo periodo, di almeno 5 anni; (iii) hanno conoscenze di base e/o esperienza di prodotti finanziari simili; e (iv) sono pronti ad accettare un rischio medio-alto di perdita del capitale investito (fino alla perdita totale).

questa classe è coperto in GBP; l’indice che l’emittente mette a fianco nei suoi documenti è invece la versione in valuta estera e non coperta. Sottrarre l’uno dall’altro non misura la qualità della replica: misura l’andamento del cambio. In un anno in cui il cambio si muove del 5%, «la TD» verrebbe fuori vicina a 5 punti — un numero plausibile, con i decimali, e falso.

Altri siti pubblicano quel numero. Noi preferiamo un dato in meno a un dato sbagliato: la TD tornerà qui il giorno in cui avremo la serie dell’indice coperto in GBP, che l’emittente oggi non pubblica.

Cos’è la tracking difference e come la calcoliamo →